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永续债或将雪中送炭

作者/来源:来源于网络2019-01-09

[摘要]:在国际资本市场上,永续债是比较成熟的金融产品。

近期,永续债这一个专业名称出现在公众面前,并引发各方关注。2018年12月25日,国家金融稳定发展委员会针对扩宽融资渠道支持商业银行补充资本的相关问题召开专题会议,旨在加速永续债在商业银行补充资本过程中的落地实施。


所谓永续债又称无期债券,它并不规定到期期限或者期限很长(一般超过30年),持有人也不能要求清偿本金,但可以按期取得利息。在国际资本市场上,永续债是比较成熟的金融产品。目前,全球共有2146只存量永续债,资金规模达6471亿美元。


永续债作为无期限债,不规定债务到期的期限,投资人可收取相对高额的利息回报作为补偿。目前国内银行业尚无发行永续债先例,但从国外银行业永续债发行经验来看,永续债作为其他一级资本具有期限永续、利息延迟支付、转股和减记等特点。


2014年3月财政部颁布的《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》,对于包括可续期中期票据在内的永续债会计处理做出规定,明确指出应在实质大于形式原则的指导下对永续债等金融工具进行会计处理,而非局限于法律形式。


此项规定的出台后,中铝国际、中航国际等企业均将发行的类永续债融资工具计入资产负债表权益项下,永续债的实施在缓解企业融资压力的同时有利于改善企业财务状况,优化企业资本结构。


我国商业银行资本补充压力山大。相较于国际银行业的巴塞尔协议Ⅲ,我国商业银行在资本充足率方面面临更大压力,资本充足率、一级资本充足率及核心一级资本充足率的要求分别为10.5%、8.5%和 7.5%,此外系统重要性银行另有1%的额外要求。整体看来,我国商业银行各项资本充足率均挣扎在监管红线边缘,面临严峻的资本补充压力,对于新型资本补充工具需求迫切。


从国际角度来看,与其他国际系统重要性银行相比,我国银行业资本补充具有较大差距。2017年底,工、农、中、建四大国有商业银行资本充足率分别为 15.14%、13.74%、14.19% 和 15.50%,在全球30家系统重要性银行中分列第23、第30、第29 和第22名,一级资本充足率和核心一级资本充足率排名也相对落后。永续债作为创新型融资方式,其落地实施将有效拓宽商业银行融资渠道,缓解其资本补充压力。

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