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一万块能买到8%的信托理财么?

作者/来源:来源于网络2019-03-13

[摘要]:资金信托新规是资管新规在信托行业的延伸。

近日,银保监会制定的《信托公司资金信托管理办法》征求意见稿(以下称为资金信托新规)发布,预计年内出台,其中诞生了不少大家关心的新名词,比如认购起点一万块的公募信托,对于信托行业的进一步发展构成利好,A股的信托概念板块迎来爆发。


资金信托新规是资管新规在信托行业的延伸,要想理解它的内涵,复盘资管新规显得必不可少。


复盘资管新规



当年,资管新规征求意见稿横空出世,理财产品“净值化”管理和“打破刚性兑付”是媒体传播度最高的两大热词。


“净值化”管理的概念较为陌生,在此之前,大家熟悉的是传统固定收益理财,比如买100万/一年期/年化收益4%的理财,一年之后,连本带息拿回来104万,收益表述方式是“预期收益率”,即预期能拿到多少钱,而“净值化”管理意味着客户拿到的收益是浮动的、不确定的


正如大家常用的余额宝,每天收益都不同,收益表述方式是“业绩比较基准”,如果设定为4%,意味着产品管理人按照过往经验,认为4%是可以达到的,最终结果可能是3.6%,也可能是4.3%,投资者要有心理准备。


另外,“业绩比较基准”也是产品管理人收取浮动管理费的依据之一,比如,可以约定4%以上的收益按照二八分成,客户拿80%,管理人拿20%,如果产品实际运作收益是5%,4%以上的部分是1%,那么管理人就要收取0.2%的费用,客户拿到0.8%,加上4%,合计收益4.8%,这样的设置可以激励管理人为客户创造更高的收益。


“净值化”管理提出之时,显得极为强势,号称要把所有固定收益理财都改成浮动的。正如热血男儿千辛万苦找到了武林绝学《葵花宝典》,开篇赫然写着“欲练此功,必先自宫”,怎么办呢?为了心中的武林梦想,和岳不群一样忍痛割爱,结果越到后面发现越不对劲。


监管对于“净值化”管理的要求并没有那么迫切,不光资管新规的过渡期延长到了2020年底,而且允许非标准化产品(即不能在交易所挂牌并公开交易的产品,常见的有信托理财)适用摊余成本法,即产品管理人可以按照商定利率,在剩余期限内平均摊销收益(如果赚了)或亏损(如果赔了),投资者看到的收益会比较稳定,和原来买固定收益理财的感受也差不多。


如果金融机构前期整改太激进,现在就痛苦了,正如翻着《葵花宝典》,看到一半突然发现标题写着“不必自宫,也能成功”,心中懊恼不已,但是,这割都割了还能怎么办呐!当然,这起码表明监管机构开始慎重考虑国情了,更接地气了,片面追求在某个局部突破容易引发更大风险,防范风险的初衷反倒成了引发风险的诱因。


打破“刚性兑付”曾经是很多金融机构的口头禅,我们的确看到了不少理财产品违约、“刚性兑付”(即卖出的理财产品一定会兑付)被打破,但是仔细思量,资管新规要求打破“刚性兑付”是希望给那些尽到投资管理责任的金融机构“减负”:由于客观原因导致的违约、产品到期客户却未能如约拿到钱,不必负责。


这个想法是好的,无奈现实太“骨感”,我们发现打破“刚性兑付”成了一块“遮羞布”,不少金融机构本来对理财产品的风控管理就不到位,甚至卖的理财就是给别人接盘的,最后违约了,反而说成是响应监管号召,“三观”碎了一地,念了歪经。但是,投资人的眼睛是雪亮的,如果把客户的资金当成儿戏,名声做烂了,后续再想发行产品、从客户的口袋里拿钱,怕是会遭来一堆白眼。

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