欢迎登录天沁财富网,投资有风险,选择需谨慎!

长期增加债市配置会增加投资风险?想多了

作者/来源:小叶2018-04-02

[摘要]:债市并没有站在长期熊市的开端。近期收益率上涨主要是在消化后期财政扩张和美国财政部发债冲击的影响。对固定收益估值而言,以0%至1%的美国实际中性政策利率为中性利率考虑的话,收益率长期下行的趋势不会改变。除此之外,美国财政刺激措施的效果其实是埋下了日后经济滑坡的后果,乃至在2020年引发经济衰退的导火索。

  重点概览:债市并没有站在长期熊市的开端。近期收益率上涨主要是在消化后期财政扩张和美国财政部发债冲击的影响。对固定收益估值而言,以0%至1%的美国实际中性政策利率为中性利率考虑的话,收益率长期下行的趋势不会改变。除此之外,美国财政刺激措施的效果其实是埋下了日后经济滑坡的后果,乃至在2020年引发经济衰退的导火索。

  10年期美国政府债券的收益率继续违背传统市场观点。如先前预期的那样,如果其不能突破3%,那么它将下降到2.80%以下,达到了近两个月来的最低水平。理由对于广泛的市场以及政策制定者都很重要。

  最近美债大涨的直接解释是风险厌恶情绪的增加。近期市场波动率加大,加上今年股票市场的脆弱程度明显增加,推动投资者大举投资安全资产。全球国债是这次的最大受益者。高风险市场缺乏足够投资者支持度是特别重要的预警指标。

  虽然这可能解释了近期收益率的一些短期走势,但这并不能解释为什么利率一直低于大部分市场预测。它也无法解释为什么他们在更高和更低的股票市场期间都是这样一个情况。

  另一种解释是债券市场是预计美国经济的最好指标之一,他暗示了美国经济将出现显著放缓。 最重要的是:即使经济继续保持强劲表现,失业率处于历史低位,但是通胀仍未能以可持续的方式上升。有了这样一个定论的话,债市收益率长期上涨是扯谈。

  最近几周在美国和欧洲的数据更为混淆,有利的经济意外指数都急剧下降。即不利的经济前景将抑制美联储的升息速度,正如它在前瞻性指导中所显示的那样——今年再增加两次加息,而不是三次。

  寻找收益率下行压力的持续理由依然是华尔街的交易员的操作。但是另外一个重要的原因仍然是非商业流动资金。这类资金买入对现行债券价格不太敏感,而且令市场参与者很难预测准确。比如这不仅仅是日本银行和欧洲中央银行的月度购买量,还要考虑养老金和其他退休金,保险相关流动的发展。

· END ·

此文章来源于网络,版权归原作者所有,文章仅代表作者观点,不代表平台观点。如有侵权,请及时联系我们进行删除。

分享:

深入企业内部实地调研留下联系方式,获取第一手资料

姓名:电话:
立即提交

评论

后参与评论

    相关文章

      咨询电话:400-157-0588

      天沁财富承诺保护您的个人信息不外泄

      姓名
      手机号
      立即提交

      立即联系您的理财顾问